[Блог теории и практики финансовых рисков ]
Главная » Файлы » Книги » Финансовый риск-менеджмент

Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2000. — XXVIII, 932 с.
[ · Скачать удаленно (16.51 MB) ] 07.08.2009, 13:13
СОДЕРЖАНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ НАУЧНОГО РЕДАКТОРА

ПРЕДИСЛОВИЕ

Благодарности

ГЛАВА 1
ВВЕДЕНИЕ
ПРОЦЕСС УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ
    Формулировка инвестиционных целей
    Формирование инвестиционной политики
    Выбор портфельной стратегии
    Выбор активов
    Оценка эффективности инвестиций
СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕСА
    Институциональные инвесторы
    Внешние управляющие инвестиционные компании
СТРУКТУРА КНИГИ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 2
ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ИНВЕСТИЦИЙ
ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ
    Эмитенты и инвесторы
    Долговые и долевые ценные бумаги
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
    Классификация финансовых рынков
    Функции финансовых рынков
    Глобализация финансовых рынков
    Классификация мировых рынков капиталов
МИРОВОЙ РЫНОК ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ
МИРОВОЙ РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
    Сектора рынка облигаций США
    Рынок еврооблигаций
    Неамериканские рынки государственных облигаций
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
РЫНОК ОПЦИОНОВ И ФЬЮЧЕРСОВ
ДРУГИЕ РЫНКИ
СТАТИСТИЧЕСКИЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ
Вычисление доходности и риска
Эмпирические исследования
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 3
ВТОРИЧНЫЕ РЫНКИ И МЕХАНИЗМЫ ТОРГОВ
СИСТЕМЫ, ИЛИ МЕСТА, РЫНОЧНЫХ ТОРГОВ
    Биржи
    Внебиржевой рынок
    Независимые электронные торговые системы
ТИПЫ ЗАЯВОК
    Рыночные заявки
    Лимитные заявки
    Стоп-заявка
    Стоп-лимитная заявка
    Условно-рыночная заявка
    Заявки с определенным сроком исполнения
    Заявки, зависящие от размера
«КОРОТКАЯ» ПРОДАЖА
    Прибыль и убытки при «короткой» продаже
    Ограничения на «короткую» продажу
СДЕЛКИ С МАРЖЕЙ
    Ставка по онкольной ссуде
    Требования к сделкам с маржей
РОЛЬ ДИЛЕРА КАК МАРКЕТ-МЕЙКЕРА НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ
    Дилерские издержки
    Роль дилера на биржевом и внебиржевом рынках
    Национальная рыночная система
ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РЫНКЕ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ
    Торговля блоками акций
    Программная торговля
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
НЕАМЕРИКАНСКИЕ РЫНКИ АКЦИЙ
    Международные индексы акций
    Мотивы глобальных инвестиций
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 4
ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
    Эффективный и оптимальный портфели
    Функция полезности и кривые безразличия
    Рисковые и безрисковые активы
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОЖИДАЕМОЙ ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ
    Определение доходности портфеля за один период
    Ожидаемая доходность портфеля рисковых активов
ОПРЕДЕЛЕНИЕ РИСКА ПОРТФЕЛЯ
    Использование вариации для измерения риска
    Измерение риска портфеля из двух активов
    Измерение риска портфеля, состоящего из более чем двух активов
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СТАТИСТИЧЕСКИХ ДАННЫХ ДЛЯ ОЦЕНКИ ХАРАКТЕРИСТИК АКТИВОВ
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ
    Наивная диверсификация
    Стратегия диверсификации Марковица
ВЫБОР ПОРТФЕЛЯ ИЗ РИСКОВЫХ АКТИВОВ
    Создание эффективного портфеля Марковица
    Допустимый и эффективный портфели
    Выбор портфеля из эффективного множества портфелей Марковица
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 5
ТЕОРИЯ РЫНКА КАПИТАЛОВ И МОДЕЛЬ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЦЕН ОСНОВНЫХ АКТИВОВ
ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ САРМ
    Двухпараметрическая модель
    Рациональность и нерасположенность инвесторов к риску
    Инвестирование с фиксированным периодом
    Однородность ожиданий
    Существование безрискового актива и неограниченной возможности занимать и одалживать под безрисковую ставку
    Совершенно конкурентный и безфрикционный рынок капиталов
ТЕОРИЯ РЫНКА КАПИТАЛОВ
    Вывод уравнения эффективной линии рынка
    Интерпретация уравнения эффективной линии рынка
    Графический вывод уравнения эффективной линии рынка
МОДЕЛЬ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЦЕН ОСНОВНЫХ АКТИВОВ
    Систематический и несистематический риски
    Модель рынка
    Характеристическая линия рынка
    Оценка «беты»
ЭМПИРИЧЕСКАЯ ПРОВЕРКА САРМ
    Методология
    Результаты
    Критика тестов САРМ
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 6
ДРУГИЕ МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЦЕН ОСНОВНЫХ АКТИВОВ
МОДЕЛЬ БЛЭКА С НУЛЕВОЙ «БЕТОЙ»
    Выбор портфеля с нулевой «бетой»
    Условия, необходимые для построения портфеля с нулевой «бетой»
МНОГОФАКТОРНАЯ САРМ МЕРТОНА
МОДЕЛЬ ТЕОРИИ АРБИТРАЖНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
    Арбитраж
    Основные предположения теории арбитражного ценообразования
    Вывод уравнения модели APT
    Сравнение APT и САРМ
    Преимущества APT
    Тестирование APT
НЕСКОЛЬКО ЗАМЕЧАНИЙ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 7
ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
РИСКИ, СВЯЗАННЫЕ С ИНВЕСТИРОВАНИЕМ В ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ
    Ценовой риск
    Риск неплатежеспособности
    Инфляционный риск
    Риск обменных курсов
    Реинвестиционный риск
    Риск досрочного отзыва
    Риск ликвидности
ПРИРОДА ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
    Классификация обязательств
    Проблема ликвидности
ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
    Экономический излишек
    Бухгалтерский (учетный) излишек
    Официальный излишек
    Опасность пренебрежения рыночной стоимостью активов и пассивов
ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЛЯ ИНСТИТУТОВ БЕЗ ФИКСИРОВАННЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 8
СТРАХОВЫЕ КОМПАНИИ
ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ СТРАХОВОГО БИЗНЕСА
    Страховые полисы и премии
    Излишек и резервы
    Определение прибыли
    Правительственные гарантии
    Правила, влияющие на принятие инвестиционных решений
КОМПАНИИ СТРАХОВАНИЯ ЖИЗНИ
    Природа обязательств
    Инвестиции
    Правила, действующие на принятие инвестиционных решений
    Управление экономическим излишком
КОМПАНИИ ОБЩЕГО СТРАХОВАНИЯ
    Природа обязательств
    Инвестиции
    Правила инвестирования
    Управление экономическим излишком
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 9
ПЕНСИОННЫЕ И ДОНОРСКИЕ ФОНДЫ
ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ
    Виды пенсионных схем
    Инвестиции
ERISA И ДРУГИЕ ФЕДЕРАЛЬНЫЕ ЗАКОНЫ
    Требования к финансовым отчетам по корпоративным пенсионным схемам с установленными выплатами
    Управляющие пенсионными фондами
    Пенсионные советники
ДОНОРСКИЕ ФОНДЫ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 10
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОМПАНИИ
ТИПЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КОМПАНИЙ
    Открытые фонды
    Закрытые фонды
    Паевые трасты
СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ И ИЗДЕРЖКИ ФОНДОВ
    Операционные издержки фондов
    Средние издержки владельцев акций и паев фондов
    Портфельные сделки
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ И МЕНЕДЖЕРЫ
ЦЕЛИ И ПОЛИТИКА ФОДОВ
    Фонды, инвестирующие в акции
    Фонды, инвестирующие средства в облигации
    Фонды денежного рынка
    Сбалансированные фонды
    Семейство фондов
ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФОНДОВ
ФИНАНСОВЫЕ КОНСУЛЬТАНТЫ
УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ КОМПАНИЯМИ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 11
ДЕПОЗИТНЫЕ УЧРЕЖДЕНИЯ
ПРОБЛЕМА СООТВЕТСТВИЯ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ДЕПОЗИТНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ
    Риск процентной ставки
    Соображения ликвидности
КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ
    Образование банковских фондов
    Регулирование
ССУДО-СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ АССОЦИАЦИИ
    Активы
    Образование фондов
    Требования к капиталу
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 12
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПРИБЫЛЕЙ
ФИНАНСОВЫЕ АНАЛИТИКИ
ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ О ПРОГНОЗИРУЕМЫХ ПРИБЫЛЯХ
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПРИБЫЛЕЙ
    Экстраполяционные статистические модели
    Прогнозы аналитиков и статистические модели
    Ошибки аналитиков при прогнозировании прибылей
ПРОГНОЗЫ EPS И ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ
ПРОГНОЗ ДОХОДНОСТЕЙ
    Процесс оценки акций
    Качество прогнозирования доходностей
ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АНАЛИТИКОВ
АНАЛИТИКИ И РЫНОК КАПИТАЛОВ
    Аналитики как источник информации
    Количественные методы
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 13
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА И ОПЕРАЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА
ЦЕНОВАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ
    Определение ценовой эффективности
    Формулирование эмпирических критериев
    Критерий проверки наличия слабой формы ценовой эффективности
    Критерии полусильной формы ценовой эффективности
    Критерии проверки сильной формы ценовой эффективности
    Инвестирование в обыкновенные акции
ОПЕРАЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
    Постоянные операционные издержки
    Переменные операционные издержки
    Связь между различными видами издержек
    Измерение операционных издержек
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 14
ИНДЕКСАЦИЯ
МОТИВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИНДЕКСАЦИИ
ВЫБОР БАЗОВОГО (ЭТАЛОННОГО) ИНДЕКСА
ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ ДУБЛИРУЮЩЕГО ПОРТФЕЛЯ
    Ошибка слежения
    Операционные издержки и ошибка слежения
    Построение эталона и дублирующий портфель
МЕТОДЫ ПОСТРОЕНИЯ РЕПРЕЗЕНТАТИВНОГО ДУБЛИРУЮЩЕГО ПОРТФЕЛЯ
    Метод капитализации
    Метод стратификации
    Метод квадратичной оптимизации
ОПЕРАЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
СВЯЗЬ С АКТИВНЫМИ СТРАТЕГИЯМИ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 15
АКТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ
АКТИВНЫЕ СТИЛИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ
ВИДЫ АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
    Менеджеры, ориентирующиеся на стоимость
    Менеджеры, ориентирующиеся на рост
    Менеджеры, использующие групповую ротацию
    Техники
    «Таймеры»
    Хеджеры
МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ
    Модель дисконтирования дивидендов
    Модель низкого значения Р/Е Грэхэма
    Модель относительной силы
    Модели однородных групп и групповой ротации
    Многофакторные модели
    Модели рыночных аномалий
    САРМ
    Оценка качества моделей
КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ В РАЗРАБОТКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ
РЕЗЮМЕ
ПРИЛОЖЕНИЕ: МНОГОФАКТОРНАЯ МОДЕЛЬ BARRA
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 16
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСОВ НА БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ
    Закрытие позиции
    Роль расчетной палаты
    Маржа
    Эффект «финансового рычага» фьючерсов
    Роль фьючерсных контрактов в управлении инвестициями
ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ НА ИНДЕКСЫ АКЦИЙ
    Основные параметры фьючерсов на индексы акций
    Полные издержки по завершенным сделкам
ОЦЕНКА ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ
    Теоретическая фьючерсная цена, основанная на модели арбитража
    Теоретическая цена фьючерсного контракта на биржевой индекс
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСОВ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
    Управление рисками портфеля акций
    Хеджирование против неблагоприятных изменений цены
    Индексация с помощью фьючерсов
    Индексация с повышением доходности
    Страхование портфеля
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 17
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ОПЦИОНОВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ОПЦИОНА
БИРЖЕВЫЕ И ВНЕБИРЖЕВЫЕ ОПЦИОНЫ
РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ОПЦИОНАМИ И ФЬЮЧЕРСАМИ
ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ФОНДОВЫХ ОПЦИОНОВ
    Варранты
ЦЕНА ОПЦИОНА
    Внутренняя стоимость
    Временная премия
    Факторы, влияющие на цену опциона
ХАРАКТЕРИСТИКИ ПРИБЫЛИ И УБЫТКОВ ОПЦИОНОВ
    Покупка «колл»-опционов
    Продажа «колл»-опционов
    Покупка «пут»-опционов
    Продажа «пут»-опционов
    Итоги анализа прибыли и убытков по опционным позициям
    Временная стоимость денег и дивиденды
ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
    Непокрытые стратегии
    Покрытые стратегии (хедж-стратегии)
    Комбинированные стратегии
    Спред-стратегии
    Существует ли наилучшая опционная стратегия?
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 18
МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ОПЦИОНОВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ
СВЯЗЬ МЕЖДУ ЦЕНАМИ «ПУТ»- И «КОЛЛ»-ОПЦИОНОВ
МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ОПЦИОНОВ
    Модель оценки опционов Блэка—Шоулза
    Предположения, лежащие в основе модели Блэка—Шоулза, и ее обобщения
    Биноминальная модель оценки опционов
ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ ЦЕНЫ ОПЦИОНА К ИЗМЕНЕНИЯМ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА НЕЕ
    Цена опциона на покупку и цена соответствующих акций
    Цена «колл»-опциона и период до погашения
    Цена опциона на покупку и ожидаемая изменчивость курса
ОЦЕНКА ОЖИДАЕМОЙ ИЗМЕНЧИВОСТИ КУРСА
    Предполагаемая изменчивость
    Вычисление стандартного отклонения по статистическим данным
ЦЕНОВАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКОВ ОПЦИОНОВ
    Опционы на акции
    Опционы на биржевой индекс
ИМИТАЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ
    Создание портфеля, имитирующего опцион
    Перестройка портфеля
    Риски, связанные с имитационной стратегией
    Использование фьючерсов в имитации опционов
    Страхование портфеля и «черный понедельник»
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 19
ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ
ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ОБЛИГАЦИИ
ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАЗНАЧЕЙСТВА США
    Соглашение о котировках казначейских векселей
    Соглашение о котировках купонных ценных бумаг Казначейства США
    Ценные бумаги Казначейства США с отделяемым купоном
ЦЕННЫЕ БУМАГИ ФЕДЕРАЛЬНЫХ АГЕНТСТВ
    Ценные бумаги институтов, связанных с федеральными органами
    Ценные бумаги учреждений, финансируемых из федерального бюджета
ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАЦИЙ
    Обеспечение выпуска облигаций
    Погашение облигаций
    Другие характеристики
    Кредитный рейтинг
МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
    Облигации под общее обязательство
    Доходные облигации
    Смешанные муниципальные облигации
ЕВРООБЛИГАЦИИ
ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
    Закладные и ценные бумаги, обеспеченные закладными
    Закладные (ипотека)
    Характеристики денежного потока ипотечного займа
    Долевые ипотечные облигации
    Структурированные ипотечные облигации
    Ипотечные облигации с отделяемым купоном
ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ АКТИВАМИ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 20
ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ
ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ
    Соотношение цены и доходности
    Соотношение купонной ставки, требуемой доходности и цены
    Соотношение цены облигации и срока до погашения в случае неизменных процентных ставок
    Причины изменения цены облигации
    Обобщения
    Котировки цен облигаций
    Накопленный процент
ТРАДИЦИОННЫЕ МЕРЫ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ
    Текущая доходность
    Доходность к погашению
    Доходность к отзыву
    Потенциальные источники долларового дохода облигации
МЕРЫ ДОХОДНОСТИ ПОРТФЕЛЯ
    Средневзвешенная доходность портфеля
    Внутренняя ставка доходности портфеля
ПОЛНАЯ ДОХОДНОСТЬ
    Вычисление полной доходности облигации
    Использование полной доходности (горизонтальный анализ)
    Полная доходность и изменчивость цены облигации
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 21
ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ
ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕН ОБЛИГАЦИЙ БЕЗ ОПЦИОНОВ
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИЗМЕНЧИВОСТЬ ЦЕНЫ ОБЛИГАЦИИ
    Влияние купонной ставки
    Влияние срока до погашения
    Влияние доходности к погашению на изменчивость цены
ХАРАКТЕРИСТИКИ ИЗМЕНЧИВОСТИ ЦЕНЫ
    Цена базисного пункта
    Дюрация
    Выпуклость
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 22
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
БАЗИСНАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
ПРЕМИЯ ЗА РИСК
    Типы эмитентов
    Предполагаемая кредитоспособность эмитента
    Включение опционов
    Налогообложение процентного дохода
    Ожидаемая ликвидность выпуска
    Срок до погашения
ВРЕМЕННАЯ СТРУКТУРА ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
    Кривая доходности
    Почему кривая доходности непригодна для оценки облигации
    Построение теоретической кривой спот-ставок
    Использование теоретической кривой спот-ставок
    Форвардные ставки
    Факторы, определяющие форму временной структуры процентных ставок
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 23
ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ С ВСТРОЕННЫМИ ОПЦИОНАМИ
ОТЗЫВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ
    Традиционный метод оценки
    Соотношение цены и доходности отзывных облигаций
    Составные части облигации с встроенным опционом
    Опционные модели оценки облигаций с встроенным опционом
    Эффективные дюрация и выпуклость
КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
    Основные характеристики конвертируемых ценных бумаг
    Традиционный анализ конвертируемых ценных бумаг
    Инвестиционные характеристики конвертируемых ценных бумаг
    Опционный метод оценки конвертируемых ценных бумаг
    Соотношение риск/доходность для конвертируемой ценной бумаги
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 24
УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ОБЛИГАЦИЙ
АКТИВНЫЕ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ
    Ожидания менеджера в сравнении с рыночными соглашениями
    Стратегии, основанные на прогнозе процентных ставок
    Стратегии, основанные на сдвигах кривой доходности
    Стратегии, основанные на спреде доходности
    Стратегии индивидуального выбора ценных бумаг
ИНДЕКСНЫЕ СТРАТЕГИИ ДЛЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ
    Преимущества или недостатки индексных стратегий
    Факторы, которые необходимо учитывать при выборе индекса
    Индексы облигаций
    Методы индексирования
    Ошибки слежения и оптимальное индексирование
    Основные проблемы при индексировании портфеля
    Активное индексирование
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 25
СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
ИММУНИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ ДЛЯ ЕДИНИЧНОГО ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
    Реструктуризация иммунизированного портфеля
    Риск иммунизации
    Бескупонные облигации и иммунизация
    Кредитный риск и требуемая доходность
    Риск отзыва
    Построение иммунизированного портфеля
    Условная иммунизация
ПОСТРОЕНИЕ ПОРТФЕЛЯ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩЕГО ПОТОК ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
    Многопериодная иммунизация
    Дублирование денежных потоков
РАСШИРЕНИЯ СТРАТЕГИЙ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
КОМБИНИРОВАНИЕ ИММУНИЗАЦИИ И АКТИВНЫХ СТРАТЕГИЙ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 26
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ И ОПЦИОНОВ В УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИЯМИ
ПРОЦЕНТНЫЕ ФЬЮЧЕРСНЫЕ И ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ
    Форвардные контракты
    Биржевые процентные фьючерсы
    Определение теоретической цены процентного фьючерса
    Применение процентных фьючерсов к управлению портфелем облигаций
    Биржевые фьючерсные опционы
    Модели ценообразования для процентных опционов
    Опционы и дюрация
    Хеджирование фьючерсными опционами
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 27
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СВОПОВ, КОНТРАКТОВ «КЭП» И «ФЛО» В ИНВЕСТИЦИОННОМ УПРАВЛЕНИИ
ПРОЦЕНТНЫЙ СВОП
    Своп и риск неисполнения
    Характеристики доходности и риска процентных свопов
    Интерпретация своп-позиций
    Дюрация свопа
    Терминология, соглашения и котировки
    Применение свопов в управлении активами и обязательствами
    Основные факторы, определяющие спреды свопов
    Операции на вторичном рынке свопов
    Опционы на свопы
СВОП НА АКЦИИ
    Изменения свопов
СОГЛАШЕНИЯ О ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКЕ («КЭП» И «ФЛО»)
    Характеристики риска и доходности
    Применение соглашений о процентной ставке
КОНТРАКТ «КЭП» И «ФЛО» НА АКЦИИ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 28
РАЗМЕЩЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ
СТРАТЕГИЧЕСКОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ РЕСУРСОВ
ДИНАМИЧЕСКОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ РЕСУРСОВ
ТАКТИЧЕСКОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ РЕСУРСОВ
    Подходы к тактическому размещению ресурсов
    Эмпирические исследования
МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ РАЗМЕЩЕНИЯ РЕСУРСОВ
    Основные исходные данные
    Модель размещения двух классов активов
    Модель размещения для нескольких (более двух) классов активов
    Модель размещения средств с анализом риска убытков
    Обобщение модели размещения ресурсов
    Оптимизационные модели размещения ресурсов с учетом обязательств
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ О РАЗМЕЩЕНИИ РЕСУРСОВ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 29
ИЗМЕРЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ МЕРЫ ДОХОДНОСТИ
    Средняя арифметическая доходность
    Взвешенная по времени доходность
    Денежно-взвешенная доходность
    Приведение доходности к годовому промежутку
СТАНДАРТЫ ПРЕДСТАВЛЕНИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ПРИНЯТЫЕ АССОЦИАЦИЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ИССЛЕДОВАНИЙ
    Требования и обязательная к представлению информация
    Рекомендованные методы и представляемая информация
    Вычисление доходности согласно стандартам Л/МЯ
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ГЛАВА 30
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ
ЭТАЛОННЫЕ ПОРТФЕЛИ
    Индексы инвестиционного стиля
    Эталонные показатели Шарпа
    Нормальные портфели
ОДНОФАКТОРНЫЕ МЕРЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
    Индекс Трейнора
    Индекс Шарпа
    Индекс Дженсена
ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ
МОДЕЛИ ФАКТОРНОГО АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ ДЛЯ ПОРТФЕЛЕЙ АКТИВОВ С ФИКСИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭТАЛОННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ШАРПА
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ А
СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОНЯТИЯ
ТЕОРИЯ ВЕРОЯТНОСТЕЙ
    Случайная величина и распределение вероятностей
    Числовые характеристики распределения вероятностей
    Нормальное распределение вероятностей
    Логнормальное распределение
    Вычисление вариации и стандартного отклонения для статистических данных
РЕГРЕССИОННЫЙ АНАЛИЗ
    Простая линейная регрессионная модель
    Оценка параметров простой линейной регрессионной модели
    Мера качества подгонки модели
    Обобщение простой линейной регрессионной модели
КОРРЕЛЯЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
    Вычисление корреляции
    Соотношение коэффициента корреляции и коэффициента детерминации
    Ковариация
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ Б
ОБЗОР БАЛАНСА И ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ, ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ДЛЯ АНАЛИЗА КОМПАНИИ
РОЛЬ АУДИТОРА
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
    Сопоставление доходов и расходов
    Доходы
    Расходы
АНАЛИЗ БАЛАНСА
    Суммы статей баланса
    Информация, получаемая аналитиками на основе баланса
    Раздел баланса «Активы»
    Разделы баланса «Обязательства» и «Акционерный капитал»
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА
ВОПРОСЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ В
АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ
РЕКОМЕНДАЦИИ АНАЛИТИКОВ-ПРОДАВЦОВ И КОНФЛИКТ ИНТЕРЕСОВ
ПРИБЫЛЬ НА АКЦИЮ
    Расчет первоначально и полностью распределенной прибыли на акцию
    Отношение цены акции к прибыли на акцию
БОЛЕЕ ПОДРОБНЫЙ АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ НА АКЦИЮ
    Неоперационная и/или разовая прибыль
    Различия в отчетности
    Изменения в дискреционных расходах
АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
    Факторы, определяющие прибыль на акцию
    Рост балансовой стоимости на акцию
    Доходность акционерного капитала
    Доходность совокупных активов
    Маржа прибыли
    Оборачиваемость активов
    Анализ прибыльности и натуральные показатели
АНАЛИЗ ПРОДАЖ
    Анализ доли рынка и роста объема продаж
    Тренды и приведенная форма финансовых отчетов
    Расчет темпов роста
    Конгломераты и разбивка выручки по группам товаров
    Анализ отрасли промышленности
РЕЗЮМЕ
КЛЮЧЕВЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ Г
АНАЛИЗ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ
    Коэффициенты краткосрочной платежеспособности
    Коэффициенты капитализации
    Коэффициенты покрытия
АНАЛИЗ ПОТОКА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
    Отчет об изменениях в финансовом состоянии
    Анализ денежных потоков
    Инфляция и поток денежных средств
    Расчет потока денежных средств от операций
ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ОЦЕНКА РИСКА
РЕЗЮМЕ
ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ
ВОПРОСЫ
ГЛОССАРИЙ
Категория: Финансовый риск-менеджмент | Добавил: borzak
Просмотров: 3718 | Загрузок: 878 | Рейтинг: 3.5/2