Предисловие

Об авторах

1. Введение

1.1 Инвестиционная среда
1.2 Инвестиционный процесс
1.3 Индивидуальные инвесторы как владельцы активов
1.4 Индустрия инвестиций
1.5 Краткие выводы

2. Покупка и продажа ценных бумаг

2.1 Размеры заявки
2.2 Срок исполнения
2.3 Типы заявок
2.4 Счета с использованием маржи
2.5 Краткие выводы

3. Рынки ценных бумаг

3.1 Периодически созываемые и непрерывно действующие рынки
3.2 Основные фондовые рынки США
3.3 Инвесторы, ориентирующиеся на информацию и ликвидность
3.4 Цены как источники информации
3.5 Централизованный рынок
3.6 Клиринговые процедуры
3.7 Страхование
3.8 Комиссионные
3.9 Операционные издержки
3.10 Инвестиционная банковская деятельность
3.11 Регулирование рынка ценных бумаг
3.12 Краткие выводы

4. Инвестиционная стоимость и рыночная цена

4.1 Графики спроса и предложения
4.2 Спрос на владение ценными бумагами
4.3 Оценка инвестиционной стоимости в случае продаж "без покрытия"
4.4 Цена как результат согласия
4.5 Эффективность рынка
4.6 Краткие выводы

5. Оценка безрисковых ценных бумаг

5.1 Номинальные процентные ставки против реальных
5.2 Доходность к погашению
5.3 Спот-ставки
5.4 Коэффициенты дисконтирования
5.5 Форвардные ставки
5.6 Форвардные ставки и коэффициенты дисконтирования
5.7 Начисление сложных процентов
5.8 Метод банковского учета
5.9 Кривые доходности
5.10 Теории временной зависимости спот-ставки
5.11 Краткие выводы

6. Оценка рискованных ценных бумаг

6.1 Рыночная оценка против индивидуальной оценки
6.2 Подходы к оценке ценных бумаг
6.3 Точная оценка обусловленных платежей
6.4 Вероятностное прогнозирование
6.5 Ожидаемая доходность за период владения
6.6 Ожидаемая доходность и оценка ценных бумаг
6.7 Краткие выводы

7. Проблема выбора инвестиционного портфеля

7.1 Начальное и конечное благосостояние
7.2 Кривые безразличия
7.3 Ненасыщаемость и избегание риска
7.4 Вычисление ожидаемых доходностей и стандартных отклонений портфелей
7.5 Краткие выводы

8. Портфельный анализ

8.1 Теорема об эффективном множестве
8.2 Вогнутость эффективного множества
8.3 Рыночная модель
8.4 Диверсификация
8.5 Краткие выводы

9. Безрисковые предоставленя и получение займов

9.1 Определение безрискового актива
9.2 Учет возможности безрискового кредитования
9.3 учет возможности безрискового заимствования
9.4 Одновременный учет безрискового заимствования и кредитования
9.5 Краткие выводы

10. Модель оценки финансовых активов

10.1 Предположения
10.2 Рыночная линия
10.3 Рыночная линия ценной бумаги
10.4 Рыночная модель
10.5 Краткие выводы

11. Факторные модели

11.2 Однофакторыне модели
11.3 Многофакторные модели
11.4 Оценки факторных моделей
11.5 Краткие выводы

12. Теория арбитражного ценообразования

12.1 Факторные модели
12.2 Эффекты ценообразования
12.3 Двухфакторыне модели
12.4 Многофакторные модели
12.5 Синтес АРТ и САРМ
12.6 Выявление факторов
12.7 Краткие выводы

13. Налоги и инфляция

13.1 Налоги в Соединенных штатах
13.2 Инфляция в Соединенныщ штатах
13.3 Номинальные и реальные доходы
13.4 Профентные ставки и инфляция
13.5 Влияние инфляции на заемщиков и кредиторов
13.6 Индексация
13.7 Доходы на акции и инфляция
13.8 Краткие выводы

14. Ценные бумаги с фиксированным доходом

14.1 Сберегательные счета
14.2 Инструменты денежного рынка
14.3 Ценные бумаги правительства США
14.4 Ценные бумаги федеральных агентств
14.5 Ценные бумаги, выпускаемые правительствами штатов и местными органами управления
14.6 Облигации корпораций
14.7 Иностранные облигации
14.8 Еврооблигации
14.9 Привилигированные акции
14.10 Краткие выводы

15. Анализ облигаций

15.1 Применение метода капитализации дохода к облигациям
15.2 Характеристики облигаций
15.3 Структура риска процентных ставок
15.4 Определение спредов доходностей
15.5 Финансовые коэффициенты как показатели вероятности неплатежа
15.6 Краткие выводы

16. Управление пакетом облигаций

16.1 Эффективность рынка облигаций
16.2 Теоремы, связанные с оценкой облигаций
16.3 Выпуклость
16.4 Дюрация
16.5 Иммунизация
16.6 Активный менеджмент
16.7 Облигации в сравнении с акциами
16.8 Краткие выводы

17. Обыкновенные акции

17.1 Корпоративная (акционерная) форма деятельности
17.2 Дивиденды в денежной форме
17.3 Дивиденды в форме акций и дробление акций
17.4 Преимущественные права
17.5 Котировки акций
17.6 Операции инсайдер
17.7 Априорные и апостериорные оценки доходности
17.8 Коэффициент "бета"
17.9 Рост и стоимость
17.10 Краткие выводы

18. Оценка обыкновенных акций

18.1 Метод капитализации дохода
18.2 Модель нулевого роста
18.3 Модель постоянного роста
18.4 Модель переменного роста
18.5 Оценка с учетем конечного срока владения
18.6 Модели, основанные на соотношении "цена - доход"
18.7 Источники роста доходов
18.8 Трехэтапная DDM
18.9 Модель дисконтирования дивидендов и ожидаемая доходность
18.10 Краткие выводы

19. Прибыль

19.1 Оценка стоимости акции на основе прибыли
19.2 Факторы, определяющие размер дивидендов
19.3 Информационная составляющия дивидендов
19.4 Бухгалтерская и экономическая прибыль
19.5 Коэффициент "цена - прибыль"
19.6 Относительные темпы роста прибыли фирмы
19.7 Ковариация прибыли
19.8 Обявления о прибыли и изменения цены
19.9 Краткие выводы

20. Опционы

20.1 Виды опционов
20.2 Торговля опционами
20.3 Маржа
20.4 Налогообложение выиграшей и потерь по опционам
20.5 Оценка стоимости опционов
20.6 Биноминальная модель оценки стоимости опциона
20.7 Модель Блэка-Шоулза для опционов "колл"
20.8 Оценка стоимости опционов "пут"
20.9 Опционы на индексы
20.10 Страхование портфеля
20.11 Краткие выводы

21. Фьючерсные контракты

21.1 Хдежеры и спекулянты
21.2 Фьючерсный контракт
21.3 Фьючерсные рынки
21.4 Базис
21.5 Доходность фьючерсных контрактов
21.6 Фьючерсные цены и ожидаемые спотовые цены
21.7 Фьючерсные цены и текущие спотовые цены
21.8 Финансовы фьючерсы
21.9 Фьючерсы и опционы
21.10 Синтетические фьючерсы
21.11 Краткие выводы

22. Инвестиционные компании

22.1 Стоимость чистых активов
22.2 Основные типы инвестиционных компаний
22.3 Инвестицонная политика
22.4 Счета взаимных фондов
22.5 Результаты взаимных фондов
22.6 Оценка взаимных фондов
22.7 Премии и скидки закрытых фондов
22.8 Краткие выводы

23. Финансовый анализ

23.1 Профессиональные организации
23.2 Необходимость финансового анализа
23.3 Оценка инвестиционных систем
23.4 Технический анализ
23.5 Фундаментальный анализ
23.6 Рекоммендации аналитиков и курсы акций
23.7 Внимание аналитиков и доходность акций
23.8 Источники информации для инвестирования
23.9 Краткие выводы

24 Инвестиционный менеджмент

24.1 Традиционные организации инвестиционного менеджмента
24.2 Функции инвестиционного менджмента
24.3 Выработка инвестиционной политики
24.4 Финансовый анализ и формирование портфеля
24.5 Пресмотр портфеля
24.6 Отношения между менеджером и клиентом
24.7 Краткие выводы

25. Оценка эффективности управления портфелем

25.1 Измерение доходности
25.2 Проведение правомерных сравнений
25.3 Измерение эффективности управления портфелем, учитывающие риск
25.4 Выбор оптимального времени операций
25.5 Критические замечания относительно оценок эффективности управления, учитывающих риск
25.6 Оценка эффективности управления портфелем облигаций
25.7 Краткие выводы

26. Дополнительная диверсификация

26.1 Международное инвестирование
26.2 Материальные активы
26.3 Ставки на результаты спортивных состязаний
26.4 Краткие выводы

Словарь понятий и терминов

Основные уравнения

Ответы на отдельные вопросы и задачи в конце глав