Как оценивать финансовые риски компании на базе бухгалтерской отчетности
Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.
В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:
- риски потери платежеспособности;
- риски потери финансовой устойчивости и независимости;
- риски структуры активов и пассивов.
Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 1 1.
Порядок группирования активов и пассивов |
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства |
Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств |
А1. Наиболее ликвидные активы А1 = стр. 250 + стр. 260 |
П1. Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620 |
А2. Быстрореализуемые активы А2 = стр. 240 |
П2. Краткосрочные пассивы П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660 |
А3. Медленно реализуемые активы А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 |
П3. Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 |
А4. Труднореализуемые активы А4 = стр. 190 |
П4. Постоянные пассивы П4 = стр. 490 |
Тип состояния ликвидности |
Условия |
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П ; А4 ≤ П4 |
А1 < П1 А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 |
А1 < П1; А2 < П2;
А3 ≥ П3; А4 ~ П4 |
А1 < П1; А2 < П2;
А3 < П3; А4 > П4 |
Абсолютная ликвидность |
Допустимая ликвидность |
Нарушенная ликвидность |
Кризисная ликвидность |
Оценка риска ликвидности |
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
Рис. 1 Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей
Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рис. 2.
Расчет величины источников средств и величины запасов и затрат |
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств |
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат |
±Фс = СОС — ЗЗ или ±Фс = стр. 490 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220) | ±Фт = СДИ — ЗЗ или ±Фт = стр. 490 + стр. 590 — стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220) |
±Фо = ОВИ — ЗЗ или ±Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220) |
S (Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф < 0. |
Тип финансового состояния |
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 |
Абсолютная независимость |
Нормальная независимость |
Неустойчивое финансовое состояние |
Кризисное финансовое состояние |
Используемые источники покрытия затрат |
Собственные оборотные средства |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы |
— |
Краткая характеристика типов финансового состояния |
Высокая платежеспособность; Предприятие не зависит от кредиторов |
Нормальная платежеспособность; Эффективное использование заемных средств; Высокая доходность производственной деятельности |
Нарушение платежеспособности; Необходимость привлечения дополнительных источников;
Возможность улучшения ситуации |
Неплатежеспособность предприятия; Грань банкротства |
Оценка риска финансовой неустойчивости |
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
Оценка риска финансовой устойчивости компании Рис. 2.
Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 1, 2.
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 3.
1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.
2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.
3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.
4-й класс (36–11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.
5-й класс (10–0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.
Таблица 1. Финансовые коэффициенты ликвидности2
Показатель |
Способ расчета |
Рекомендуемые значения |
Комментарий |
1. Общий показатель ликвидности |
|
L1 ≥ 1 |
Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным |
2. Коэффициент абсолютной ликвидности |
|
L2 > 0,2–0,7 |
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств |
3. Коэффициент «критической оценки» |
|
Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5 |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
4. Коэффициент текущей ликвидности |
|
Оптимальное — не менее 2,0 |
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала |
|
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности |
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
Не менее 0,1 |
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
Таблица 2. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании3
Показатель |
Способ расчета |
Рекомендуемые значения |
Комментарий |
1. Коэффициент автономии |
|
Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны |
Характеризует независимость от заемных средств |
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
|
U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) |
Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия |
Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости |
4. Коэффициент финансовой устойчивости |
|
U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения |
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
Таблица 3. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации4
Показатель финансового состояния |
Рейтинг показателя |
Критерий |
Условия снижения критерия |
высший |
низший |
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) |
20 |
0,5 и выше — 20 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла |
2. Коэффициент «критической оценки» (L3) |
18 |
1,5 и выше — 18 баллов |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла |
3. Коэффициент текущей ликвидности (L4) |
16,5 |
2 и выше — 16,5 балла |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла |
4. Коэффициент автономии (U1) |
17 |
0,5 и выше — 17 баллов |
Менее 0,4 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла |
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3) |
15 |
0,5 и выше — 15 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла |
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4) |
13,5 |
0,8 и выше — 13,5 балла |
Менее 0,5 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла |
Продолжение
|